国度金融与发展实验室副主任杨涛暗示，基于Web3.0天下打造的踏实币照旧特出了传统的离岸与在岸规模，为了更好地结束政策统筹、主动监管、协同激动，应该磋议遴荐境内离岸与境外离岸东说念主民币踏实币的联动发展阵势。

近日，央行行长潘功胜在2025年陆家嘴论坛发言时指出，区块链和鉴别式账本等新式技巧，推动央行数字货币和踏实币的高贵发展，同期对金融监管也建议了遍及的挑战。事实上，跟着中国香港的《踏实币条例》行将于8月1日收效，近期对于踏实币的探讨也迎来了前所未有的热度。

往交游看，境外离岸东说念主民币业务是指在境外商场开展以东说念主民币计价结算的金融业务，在政策驱动下呈现以香港为中心，新加坡、伦敦等多点发展的形势。境内离岸东说念主民币业务则体现出“在岸”与“离岸”双重特征，以账户措置为中枢运行机制，变成特定条件下的成本解放流动。与之相应，诸多不雅点合计应该在香港商场试点离岸东说念主民币踏实币，比及条件熏陶，然后在国内以自贸检修区为代表的境内离岸商场进行探索。

咱们则合计，基于Web3.0天下打造的踏实币照旧特出了传统的离岸与在岸规模，为了更好地结束政策统筹、主动监管、协同激动，应该磋议遴荐境内离岸与境外离岸东说念主民币踏实币的联动发展阵势。究其原因，一是面临好意思元典质型踏实币的快速发展，以及列国各地区踏实币监管的快速演进，我国亟需基于金融安全与货币主权视角开拔，主动进行踏实币的征询与监管叮属，系统考量东说念主民币踏实币的创新试点，而非依靠境外离岸东说念主民币踏实币来被迫叮属。二是香港东说念主民币离岸商场规模有限，在要求踏实币与法币钞票1∶1储备的条件下，可能难以孤苦复古东说念主民币踏实币达到规模经济效应。三是对踏实币刊行与交易的监管波及到身份认证、反洗钱等诸多前沿挑战，列国各地区齐在积极推动监管创新并寻找叮属想路。对此，中央关连部门应该在东说念主民币踏实币监管中阐明主导作用，同期寻求香港监管部门的息争配合。

咱们看到，上海自贸检修区自2013年9月29日成立以来，照旧基本建立了与海外经贸司法相衔尾的轨制体系。同期，中央金融措置部门正在全力支执上海海外金融中心确立迈向更高能级，央行也晓示包括在上海临港新片区开展离岸贸易金融就业空洞创新试点等八项行径。因此，不错磋议在上海自贸检修区与香港同步推动关连东说念主民币踏实币的创新探索职责。

就境内离岸东说念主民币踏实币（CNY Coin，CNYC）来看，阵势之一是不错由清理组织、大型买卖银行、头部支付机构、有名投资机构等共同在上海自贸区发起成立一家东说念主民币踏实币刊行机构，探索确立东说念主民币踏实币的链上刊行与运营机制，况且面向部分授权机构（如数字东说念主民币运营机构，因其蓄积了相对丰富的创新考验）变成东说念主民币踏实币批发商场，由授权机构面向及格企业或个东说念主兑换东说念主民币踏实币，构建东说念主民币踏实币零卖商场。

阵势之二则是可依托部分数字东说念主民币运营机构在上海自贸区的分支机构，平直于链上锻造和运营东说念主民币踏实币，况且在兑付给特定的及格经济主体时，充分实验合规落实包袱。诚然，要是以银行动作踏实币刊行主体，那么一方面，境外银行或关连组织探索的代币化入款虽具有踏实币的访佛特征，但与的确的踏实币机制仍存在互异。另一方面，为了叮属脱媒挑战的部分境外银行，也运转征询或尝试确立科技子公司或结合确立关连法东说念主主体，来探索刊行法币踏实币以加多对客户的生态劝诱力、对抗加密行业的冲击。是以，此阵势下的东说念主民币踏实币探索仍需厘清具体旅途与重心。

必须防备的是，不管哪种阵势齐需同步结束几方面要求。一是东说念主民币踏实币需确立实足的钞票储备，除了东说念主民币现款、短期国债等高流动性钞票以外，可确立一定比例的数字东说念主民币储备，从而结束与央行CBDC创新试点的协同激动。二是要求东说念主民币踏实币刊行主体建立完善的风险识别、钞票遮挡与托管、里面箝制等合规运营机制，面向平直客户实验关连合规义务，也要致力于与各方联结推动东说念主民币踏实币的愚弄场景拓展，灵验配合自贸区创新重心。三是充分模仿上海自贸区FT账户的“电子围网”特色，通过技巧圭臬与智能合约的创新意想打算，使得在试点期执有和使用东说念主民币踏实币的主体，尽可能限于特定的及格机构、企业或当然东说念主。

同期，就境外离岸东说念主民币踏实币（CNH Coin，CNHC）来看，在阵势一之下不错推动由境表里机构在香港共同发起一家东说念主民币踏实币刊行机构，省略在阵势二之下允许境里面分授权银行或支付机构依托其注册在香港的法东说念主机构，锻造和刊行境外离岸东说念主民币踏实币，且需合乎香港地区的关连法律轨则。由此可变成境表里的双重东说念主民币踏实币体系，同期模仿现存内地与香港间的跨境支付与资金流动轨制安排，探索CNYC与CNHC的交换与互通机制。其中CNYC在短期内主要用于补充和增进跨境贸易与商务行径的支付结算恶果，CNHC则旨在进一步强化香港在东说念主民币海外化中的地位，况且可合规用于链上金融行径和大量商品等的交易结算，尤其是可积极探索支执基于东说念主民币钞票的RWA（Real-World Assets），从而共同接力于于耕作东说念主民币及东说念主民币钞票的大家影响力。

还需防备的是，境表里监管部门与东说念主民币踏实币刊行机构应该通力联结，执续推动智能化技巧创新，灵验识别区块链生态系统中的东说念主民币踏实币二级商场行径，尤其对于境内非及格主体执有东说念主民币踏实币的情况进行监测，留意犯罪资金流动与从容用于犯罪过径。

诚然，正如海外清理银行（BIS）指出的，踏实币在单一性（singleness）、弹性（elasticity）和无缺性（integrity）三大关节圭臬上仍存在缺陷，东说念主民币踏实币的创新探索仍需严控风险、步骤渐进、规模司法，同期应尽快推动关连的法律法例制定，从而在大家踏实币法律博弈中强化语言权。着眼改日，亦可模仿BIS建议的、依托长入账本（Unified Ledger）确立的“金融互联网”（Finternet），同步推动数字东说念主民币、银行代币化入款与踏实币等的协同发展、互补共赢。

本文作家：国度金融与发展实验室副主任杨涛，开首：21世纪经济报说念，原文标题：《东说念主民币踏实币发展阵势可“表里结合”》

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